블랙먼데이에 묻힌 LG엔솔 깜짝 실적, 어느정도 실적이었기에?

안녕하세요 서정덕입니다.

대한민국 증시가 미국 관세로 인해 급락하고 있지만 어제부터 본격적인 1분기 실적발표 시즌에 돌입했습니다.

포문은 LG에너지솔루션이 열었는데요, 실적이 예상치를 뛰어 넘는 수준이었습니다.

그럼에도 시장이 워낙 좋지 않다보니 잠시 상승했지만 이내 하락 전환했고 낙폭을 줄이는 수준에 그쳤는데요,

실적이 어떻게 나왔는지 살펴보죠.

 

LG에너지솔루션 1분기 잠정 실적

- 1분기 실적 시즌 포문을 연 LG에너지솔루션

- 말 그대로 예상치 상회하는 깜짝 실적

- 올해 1분기 매출 6조2650억원 영업이익 3747억원으로 흑자전환 성공

- 전 분기 대비 매출액 2.9% 줄었지만, 영업이익이 대폭 오르며 흑자 전환

- 전년 동기 대비 매출은 2.2%, 영업이익은 138.2% 각각 증가한 수치

- IRA 제외하면 영업손실은 830억원으로 전분기 6028억원 대비 축소

- 세액공제 금액은 전분기 3773억원 대비 21% 증가한 4577억원

- 매출액은 추정치 6조189억원을 약 4% 상회

- 영업이익은 예상치 672억원을 대폭 넘어선 모습

 

호실적 이유는

- 우호적인 환율 효과와 예상보다 견조한 물량 출하 덕분

- 전기차 캐즘 물량 감소에 따른 고정비 부담 영향에도 주요 고객사용 물량 출하가 예상보다 견조했고 환율 상승 효과 등이 실적에 긍정적 영향

- 에너지저장장치(ESS)와 완성차(OEM) 일부 샘플 제공에 따른 출하량도 실적에 반영

- 지난해 컨콜해서 이야기 한 내용 중 하나인 전분기 일부 불용 재고 처리 등 일회성 요인 소거에 따른 기저효과도 발생

- 이 와중에 매출액 감소는 일부 OEM들의 지속되는 재고 조정과 계절적 비수기 진입에 따른 ESS 사업 물량 감소 등

 

실적 추이를 조금 더 확인해보면

 

24년 1분기 매출 6조1287억 영업이익 1573억

24년 2분기 매출 6조1619억 영업이익 1953억

24년 3분기 매출 6조8778억 영업이익 4483억

24년 4분기 매출 6조4512억 영업이익 -2255억

25년 1분기 매출 6조2650억 영업이익 3747억(잠정)

 

그래프로 확인해보면

 

 

 

이번 실적은 사실 큰 의미가 있어

 

1) 예상치를 크게 상회한 수치

- 실적 부진이 우려된다는 이야기가 나왔고, LG엔솔은 실적이 1분기보다는 2분기가 되어야 회복될 것이라는 증권가 전망들

- 하지만, 1분기에 이미 예상치를 크게 상회하며 수익이 개선된 셈

- NH투자증권에서는 규제 강화로 유럽 전기차의 판매가 예상보다 더 좋고, 특히 한 대당 배터리 탑재량이 큰 순수 전기차(BEV)의 수요 개선이 돋보인다고 전망하며

LG에너지솔루션의 경우 유럽 비중이 큰 데다 분기 매출액이 올해 2·4분기부터 7분기 만에 전년 대비 성장 전환을 전망했던 상황

 

2) 전분기 대비가 아닌 전년 동기 대비

- 전년 동기(2024년) 1573억원 영업이익 대비 2025년 1분기 영업이익이 3747억원으로 크게 개선된 모습

- 업황 부진 업종은 전년 동기 대비보다는 전 분기 대비 개선치를 먼저 확인해야 하며

- 전 분기 개선이 꾸준히 이어지며 전년 동기 대비 개선까지 이뤄지는 모습이 확인되는 것이 필요

- LG엔솔은 증권가 예상보다 1개 분기 빠르게 전년 동기 대비 개선을 이뤄낸 셈

 

턴어라운드 기대감?

 

- 업황이 아직 어렵긴 하지만, LG엔솔과 일부 종목들을 필두로 상반기 업황 개선 기대감이 커지는 시발점이 될 수 있어

- LG엔솔 확정실적 및 컨콜을 30일에 발표할텐데, 이 날 향후 실적 전망 및 업황 등에 대한 언급이 있을 것

- 뿐만 아니라 섹터 대표 기업들도 이달 말 정도면 실적 발표가 이어질텐데 해당 실적과 향후 전망 등을 확인해봐야

- 대다수가 1분기 저점 및 2분기 개선을 통해 하반기 업황 개선 뚜렷하게 진행된다는 이야기가 나오면 업황 턴어라운드 기대감은 더욱 커지는 요소

- 그리고 대전제인 관세 우려 IRA 노이즈 등이 남아 있는 상황임을 파악하며 대응