예상대로 관세 이슈에도 증시는 담담, 그런데?

미국 대법원이 트럼프 행정부의 상호관세를 위법이라고 판단했습니다. 시장에 충격은 일단 단기적으로 예상대로 크게 없는 모습으로 한국 증시에 미치는 영향은 제한적이라는 평가가 우세합니다. 자세히 보죠

무슨 일이 있었나?

 

- 미 연방대법원은 International Emergency Economic Powers Act

- 즉 IEEPA를 근거로 부과한 상호관세는 위법이라고 판결

- 그러자 트럼프 대통령은 곧바로 Trade Act of 1974 122조를 활용해

- 전 세계 10% 글로벌 관세 → 15%로 상향

- 여기에 더해 Trade Expansion Act of 1962 232조, Trade Act of 1974 301조도 활용하겠다는 방

- 즉, 이름만 바뀌었지 관세는 유지된다는 것

 

왜 한국 증시는 큰 영향이 없었을까

 

- 한국은 이미 협상을 통해 15% 관세율을 적용받고 있었고

- 이번 122조 15% 보편관세와 차이가 없고

- 그래서 증권가는 “관세율 변화 없음” “직접적 수혜 제한적” “시장 전체 방향성 영향 미미”

- 전일 서정덕TV에서 정리한 것과 크게 다르지 않은 상황

- 큰 틀에서는 결국 숫자가 안 바뀌었기 때문이라고 볼 수 있어

 

그럼 업종별로는?

 

- 자동차는 기존 협상: 25% → 15% 인하였지만 최근 재인상 가능성(25%) 거론

- 그러나 대법원 판결 이후 15% 유지 가능성 확대

- 현대차·기아 추가 부담 리스크 완화 분위기

- 최악은 피했다는 분위기가 시장의 해석

- 철강은 현재 50% 품목관세

- 232조는 여전히 유효한데 오히려 더 중요한 수단이 됐다는 평

- 전면적 인하 기대는 보수적으로. 철강은 아직 대단한 호재로 평가될 이유는 없다는 것

- 반도체는 아직 품목관세 확정 안 된 분야

- 향후 타깃 가능성 존재하기 때문에 완전 안전지대는 아닌데, 미국의 현 상황을 유추할 때 반도체에 100% 관세를 때리긴 쉽지 않을 것이라고

 

관세 영향 제한 업종

 

- 화장품

- 음식료

- 헬스케어

- 122조 15% 관세는 안보·필수의약품·일부 식료품은 예외

- 301·232 국면에서도 이들 업종 관세 가능성은 낮다는 평가

- 관세 변수에서 비교적 자유로운 섹터로 급부상

 

중간선거 변수

 

- 122조 관세는 150일 유효한데 5개월 뒤는 미국 중간선거 국면

- 지지율을 감안하면 주요 교역국과 마찰 확대는 부담될 수 있다고

- 이 부분은 시장에 안도 요인인데, 오히려 지지율 결집 위해 강공을 몇 번 때릴수도

 

결론적으로

 

- 한국 증시 전반 영향은 제한적

- 숫자(15%)가 안 바뀌었기 때문

- 하지만 업종별 온도차는 분명

- 자동차 – 리스크 완화

- 철강 – 여전히 부담

- 반도체 – 잠재 변수

- 화장품·음식료·헬스케어 – 상대적 안전지대

- 결국, 지수보다 업종이다 라는 이야기