안녕하세요 서정덕입니다. 목요일 금토위가 있는데요 동결 확률이 거의 99%뜨더라고요. 그런데 봐야 할 것들이 있습니다.
이번주 금통위
- 이번 주 26일, 한국은행 금융통화위원회
- 채권시장 전문가들, 거의 만장일치
- 기준금리? 동결기조인데
핵심 데이터
- 설문 대상: 채권 운용 종사자 100명 99%가 기준금리 동결 예상
- 이유는
1) 환율이 여전히 높은 수준
2) 연방공개시장위원회도 금리 동결 가능성 확대
3) 대외 불확실성 여전
- 결론적으로, 굳이 지금 움직일 필요 없다는 분위기
시장 심리는?
- 여기서 포인트가 갈리는데
- 금리 상승 응답 16% (전월 대비 +10%p)
- 금리 하락 응답 34% (+7%p)
- 이게 무슨 말이냐면, 금리는 동결인데, 시장금리는 상단에 와 있다
- 위냐 아래냐, 방향성은 갈린다, 즉, 변동성 확대 구간 진입 가능성
BMSI는 96.5
- 채권시장 심리지표 BMSI가 96.5로 소폭 하락
- 100 아래면 채권가격 상승 기대가 강하지 않다는 뜻
- 원인은 중동 리스크 → 국제유가 상승
- 주식시장 강세 지속 전망
- 물가 상승 우려 재부각
- 이런 것들이 채권에는 약간 부담
그런데 환율은?
- 여기 분위기 반전
- 환율 하락 응답: 32% (+22%p)
- 환율 상승 응답: 12% (-16%p)
- 왜냐면 FTSE Russell의 세계국채지수(WGBI) 4월 편입 개시로 외국인 자금 유입 기대가 살아있어
- 즉, 환율은 내려가고 금리는 동결하고 물가는 애매하고 시장, 혼조 그 자체
정리해보면
- 기준금리 동결은 거의 확실
- 시장금리는 방향성 탐색 구간
- 환율은 하락 기대 확대
- 유가는 변수
- 결국 지금은 금리 레벨보다, 다음 시그널이 더 중요하다
- 특히 총재 발언 톤이 핵심인데, 매파냐, 중립이냐.
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