안녕하세요 서정덕입니다. 요즘 시장에서 가장 뜨거운 키워드, “자사주 소각”입니다. 결론부터 말씀드리면, 지금은 ‘실적 랠리’가 아니라 주주환원 랠리입니다. 다만 체크 포인트가 있는데요 자세히 보시죠
숫자로 확인되는 내용
- 2월 1일~20일 코스피 상장사 34곳 자사주 소각 결정 공시
- 최근 1개월 34개 전 종목 모두 상승
- 평균 상승률 21.21% 같은 기간 코스피 상승률 17.33%
- 시장 수익률을 상회
가장 많이 오른 종목은?
- 현대지에프홀딩스
- 78.69%로 그룹 차원의 지배구조 개편 + 1,000억원 규모 자사주 취득 후 연내 전량 소각
- 같은 그룹 계열사들 현대홈쇼핑 +54.70% 현대백화점 +19.56% 현대퓨처넷 +10.36% 등도 급등
메시지는 명확
- 지배권 정리 + 주주환원
- 금융주도 활발한데 iM금융지주 +47.92% 우리금융지주 +36.38% 메리츠금융지주 +30.73%
- 금융주는 원래 ROE 기반 밸류에이션을 받는 업종
- 자사주 소각 = EPS 상승 + ROE 개선 + PBR 재평가 기대
- 이게 그대로 주가에 반영
왜 지금 이렇게 몰릴까?
- 핵심은 3차 상법 개정안
- 자사주 취득 시 1년 내 소각 의무화
- 법사위 통과, 본회의만 남음
- 실제 올해 들어 2월 20일까지 자사주 소각 공시 82건 / 작년 연간의 21%가 두 달 만에 나온 것
- 한 마디로, “어차피 소각해야 할 거면, 미리 하자.”
글로벌 IB도 주목
- 골드만삭스는 “자사주 소각 의무화는 기업가치 재평가의 핵심 동력”이라고 분석
- 외국인 접근성 개선 / RIA(국내시장복귀계좌) 기대 / 주주가치 중심 체질 개선 등
그런데 무조건 오를까?
- 여기서 중요한 포인트는
- ROE가 높은 기업은 구조적 재평가 가능
- ROE가 낮은 기업은 단기 이벤트 가능성
- 즉, “돈 잘 버는 기업의 소각”과 “돈 못 버는 기업의 소각”은 다르다는 것
그리고, 이미 기대감에 선반영이 어느정도 된 부분도 있을 것이기 때문에 이 시점에 무조건 오른다고 바라보고 접근하기는 리스크 부담 있어
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