은행주는 잘 가다가 왜

안녕하세요 서정덕입니다. 코스피가 6200선을 돌파하며 랠리를 이어가고 있는데요, 정작 그동안 시장을 이끌던 은행주들은 최근 주춤하고 있습니다. 왜 그런걸까요

 

급등 후 숨 고르기

 

- 최근 1주일 KRX 은행지수 –2.13%, 같은 기간 코스피 +10% 이상

- ETF도 약세 보이는데 TIGER 은행 –3%대 / KODEX 은행 -2%대

- 그런데 기억해야 할 점은 이달 12일까지 은행지수 +27% 폭등

- 일부 금융지주, PBR 1배 돌파

- 즉, 이미 많이 올랐다는 것

 

이번 하락 원인 4가지

 

① 기대감 선반영

작년 사상 최대 실적

배당 확대

배당소득 분리과세 기대

상법 개정 모멘텀

즉, “좋은 뉴스는 이미 주가에 반영됐다”는 인식 확산

 

② 배당락 및 시기적 요인

배당 시즌 전후

배당락 효과 반영

고배당 매력 일부 소멸 구간 진입

한 마디로 단기적으로는 매력 둔화 구간

 

③ 외국인 차익 실현

은행주는 외국인 지분율이 매우 높습니다.

KB금융 외국인 지분율 76%대

하나금융지주 67%대

신한지주 60%대

최근 2주간

KB·신한·하나 모두 대규모 순매도 했는데 은행주는 외국인이 팔면 바로 눌리는 구조

 

④ 금리 변수

미국 근원 PCE 상승

인플레 우려 재점화

국채금리 상승 전환 등 단기적으로 금융주 투자심리 위축

 

증권가에서 긍정적으로 보는 포인트

 

✔ ELS 과징금 리스크 완화

4분기 충당부채 반영

불확실성 상당 부분 해소

✔ 배당 분리과세 시행

올해 지급 배당부터 적용 예정

배당성향 25% 이상 + 전년 대비 10% 증가 요건

이는 대형 금융지주, 충족 가능성 높다는 것

✔ 해외 대비 밸류에이션

PBR 0.8~1배 구간

글로벌 은행 대비 여전히 할인

 

결론적으로

 

- 은행주는 지금, 펀더멘털이 강하게 꺾인 하락이 아니라

- 급등 이후 수급 조정 + 배당락 + 기대감 선반영 구간

- 앞으로 외국인 매도 강도 둔화 여부 체크 및 금리 방향성 봐야

- 자사주 vs 배당 정책 선택 및 분리과세 실제 수혜 규모 등에 따라 더 갈지 말지 결정할 것