국민연금 국장 비중 확대에 코스피 수급 불안 덜어

안녕하세요 서정덕입니다. 국민연금이 국내 주식 비중을 확대하기로 결정했습니다.

 

 

무슨 일?

 

- 국민연금이 국내 증시 비중을 대폭 확대

- 시장이 우려하던 ‘국민연금 매물폭탄’ 가능성이 사실상 크게 완화

 

핵심은

 

- 국민연금은 올해 국내주식 목표 비중을 기존 14.9% → 20.8%로 상향 조정

- 반대로 해외주식·채권·대체투자 비중은 일부 축소

- 국내 증시 급등으로 실제 보유 비중이 커진 상황을 제도적으로 인정한 것

- 특히 중요한 부분은 전략적자산배분(SAA) 허용범위 확대

 

어떻게 변했나

 

- 기존에는 SAA ±3% TAA ±2%를 활용해 최대 ±5%포인트 범위 내에서만 유연 운용이 가능

- 하지만 이번 조치로 국내주식 허용범위를 추가 확대하면서 국민연금이 국내주식 비중을 최대 25.8%+α 수준까지 유지 가능

- 즉, 목표 비중을 넘었다고 해서 기계적으로 대규모 매도를 해야 하는 부담이 크게 줄어듦

- 국민연금 측은 상법 개정 등 국내 증시 구조 변화 가능성 / 실제 국내주식 비중 확대 현실

시장 충격 완화 필요성 등을 고려했다고 설명

 

중기 자산배분안도 공개

 

- 2027년에도 국내주식 비중 20.8% 유지

- 2031년 기준 전체 포트폴리오는 주식 55% 내외 채권 30% 내외 대체투자 15% 내외 구조를 유지할 계획

- 결국 이번 결정은 “국민연금이 코스피 상승 과정에서 대규모 매도 압력으로 작용할 것”이라는 시장 우려를 상당 부분 완화시킨 조치

- 다만 중장기적으로 국내주식 비중 확대에 따른 부작용, 후에 연금 지급 등을 위해 매도할 경우 기술적인 매도가 필요한데 가능하겠냐는 의문

- 중장기적으로 투자 안정성이 약해질 수 있다는 우려 등은 더욱 심화될 수 있어

- 무엇보다 국민 노후로 증시 부양한다는 지적도 나올 수 있는 상황